"זהו, הפעם זה באמת שונה", אמר לי השבוע לקוח בטלפון, כשהוא נשמע כאילו הוא מתכונן למצור בבונקר. "מלחמה במזרח התיכון, מצר הורמוז חסום, הנפט נושק ל-120 דולר. אולי כדאי לצאת מהשוק, לחכות 'בצד' עד שיעבור זעם?".
הקשבתי לו וחייכתי לעצמי. לא כי המצב לא רציני, מבצע "שאגת הארי" הוא אירוע מטלטל. אלא כי הסרט הזה כבר הוקרן בסינמה של שוק ההון אינספור פעמים. בדיוק לפני שש שנים, במרץ 2020, שמעתי את אותם משפטים בדיוק. אז זו הייתה מגפה מסתורית שסגרה את העולם, והיום אלו תמורות גיאופוליטיות ו"פרדוקס אנרגיה".
בואו נחזור רגע למכונת הזמן, ל-16 במרץ 2020. יום המסחר השלישי בגרועו בהיסטוריה של מדד ה-S&P 500. השוק צלל ב-12%, הנאסד"ק קרס, וחברות כמו טסלה ואנבידיה איבדו כמעט חמישית מערכן ביום בודד. מי שמכר אז בשיא הפאניקה הרגיש "חכם" לשעה קלה, אבל הוא החמיץ את אחד הזינוקים המדהימים בהיסטוריה: חמש שנים לאחר מכן, מי שפשוט לא נגע בתיק, רשם תשואה מצטברת של כ-135%.
תבינו, השוק הוא לא עלה נידף ברוח, הוא מכונת חוסן. ההיסטוריה מלמדת שאירועים צבאיים הם "רעשי רקע" עבור המנועים האמיתיים של הכלכלה, חדשנות ורווחיות. בממוצע, מדד ה-S&P 500 יורד ב-6% בגלל זעזוע גיאופוליטי, ולוקח לו בדרך כלל 28 ימים בלבד לחזור לעצמו. כן, קראתם נכון. פחות מחודש.
בישראל של 2026, אנחנו רואים תופעה שזכתה לכינוי "כיפת ברזל דיגיטלית". למרות המלחמה הארוכה, הבורסה בתל אביב הציגה ביצועי יתר מדהימים. בשנת 2025, מדד ת"א-125 זינק ב-52%, בזמן שה-S&P 500 עלה "רק" ב-18%. למה? כי משקיעים מבינים שחדשנות טכנולוגית, במיוחד בתחום ה-Defense Tech, היא נכס שלא תלוי במצב הביטחוני המיידי.
אז מה עם הנפט? נכון, הוא זינק ב-60% בגלל החסימה במצר הורמוז. אבל אנחנו לא בשנות ה-70. העולם היום עמיד יותר, עם עצמאות אנרגטית ומאגרי חירום שמרככים את המכה. אפילו במשבר הנפט הקשה של 1973, משקיע שהתמיד בהפקדות חודשיות (מה שאנחנו קוראים לו DCA) סיים עם תשואה חיובית אחרי חמש שנים.
השאלה שאתם צריכים לשאול את עצמכם היא לא מה השוק יעשה מחר, אלא מה אתם תעשו. יציאה מהשוק בזמן תנודתיות היא אחת הטעויות היקרות ביותר שתוכלו לבצע. נתוני ג'יי.פי מורגן מראים שהחמצת עשרת הימים הטובים ביותר ב-20 שנה מקצצת את התשואה שלכם ביותר מחצי!. והימים האלו? הם תמיד מגיעים מיד אחרי הימים הכי גרועים.
אנחנו נמצאים עכשיו בעיצומו של מחזור פרודוקטיביות שדוחף את הרווחים למעלה למרות המלחמות (הבינה המלאכותית). זה המנוע האמיתי, לא הכותרת בחדשות.
אל תנסו לתזמן את השוק. תנו לזמן לעשות את שלו. התנודתיות היא לא סיכון, היא ה"מס" שאתם משלמים עבור תשואה ארוכת טווח. מי שנשאר מושקע מאז אותו יום נורא בקורונה, יושב היום על רווחים אדירים. אז כש"מר שוק" מנסה להפחיד אתכם עם מחירי הנפט או המלחמה, פשוט תזכירו לו שאתם משקיעים, לא מהמרים.
